牛市中的赚快钱效应使得有些投资者倾向于借钱投资股市，通过增加资金杠杆的方式放大盈利，但资金杠杆是一把双刃剑，既可以放大盈利，也可以将亏损放大。在成熟市场里，一般只有专业的机构投资者才会采取放大资金杠杆的方式投资股票，散户投资者不敢采用。

借钱投资股票的方式主要有三种：第一种方式是把自己的住房或其他资产抵押给银行，融得的资金投资股票；第二种方式是通过股票值押融资，即所谓的“融资融券”方式，这是一个比较规范的融资方式，透明度比较高；第三种方式是配资，这是证券经纪人私下与投资者之间的融资交易，没有法律 、法规制约，属于灰色地带。很多银行资金正是通过该途径进入股票市场。所谓的“伞形信托”就是其中一种具有代表性的运作方式，它打通了银行资金进入股市的通道，将银行与证券市场之间的资金防火墙给拆除了。

我们能够看到的融资方式是第二种，每天都可以看到最新的数据。2014年初的融资余额是3000亿元，至2014年底增加至10000亿元，而2015年前半年，融资余额已经上涨了一倍，累计余额已经超过22000亿元。另外证券公司的股权质押业务规模也已经达到7000亿元，相当一部分也进入股市。

无论是哪一种融资方式，都存在强制平仓制度，一旦股价下跌触及强制平仓线，投资者账户的股票就要被强制卖出，投资者将血本无归。更重要的是，如果股价累计涨幅过高，融资数量过大，一旦股价出现下跌，则出现多米诺骨牌效应，导致股价连续跌停板，引发系统性风险。

2015年6月初，中国中车(行情,买入)复牌后出现连续大幅度下跌，股价从停牌前的最高39元跌到6月19日的20元，价格下跌了50%，该股票之所以出现连续的下跌，最重要的原因是很多投资者通过配资买入该股，当股价出现下跌后就出现连锁反应，下跌后的每一个价位对对应着很多投资者被强制平仓。

在市场总体上涨的状态下尚且出现类似的惨案，如果出现熊市则后果难以估量。因此对于借钱炒股的行为我认为应该继续打击，要完全掐死借钱炒股与配资的路径，这只能通过行政手段实施！即便这会影响到市场信心，引发股市动荡，但是这种行为一旦纵容，将会带来市场的泡沫繁荣，面对的将是一个又一个股灾。

（本文参加金融界网站“问计A股振兴之路”征文活动，文章著作权由作者李俊良享有，非本网合作版权方 请勿转载。如果您也对A股市场有好的建言献策，抒发心中愿景，可将文章发送至邮箱，参加征文投稿。）